Доллар становится все дороже

ВЛАДИВОСТОК. 27 октября. ВОСТОК- МЕДИА - Сегодня американская валюта вновь еще более существенно укрепилась по отношению к рублю. На торгах на Московской межбанковской валютной бирже курс доллара вырос почти на 8 копеек и превысил отметку 27 рублей. По оценкам экспертов, колоссальный спрос на доллары в последнее время может быть связан с гигантскими убытками по долларовым активам крупнейших финансовых институтов.
На 11:30 мск по итогам Единой торговой сессии (ЕТС) курс доллара составил 27.0596 руб за доллар. В то же время единая европейская валюта продолжает стремительно падать. Сегодня курс евро снизился еще на 14.58 коп до 34.4364 руб, уточняет ПРАЙМ-ТАСС.
Как считает аналитик компании «Траст»Павел Пикулев, версии, объясняющие рост курс доллара «бегством в качество» и «репатриацией капитала в долларовую зону», не выдерживают критики на фоне продолжающегося несколько месяцев оттока капитала из США (иностранцы сейчас продают больше американских активов, чем американцы иностранных).
По его оценке, на самом деле спрос на растущий спрос на доллары может быть связан с убытками финансовых структур. Крупные банки (и теневые банки) «тянут» доллары отовсюду, откуда возможно, чтобы закрыть образовавшуюся в капитале дыру. Причем из основных валют (евро, фунт, иена) против доллара падает сильнее та, чьи банки понесли большие убытки в ходе нынешнего кризиса. Ситуация усугубляется проблемами на межбанковском рынке. Больше всего страдают валюты наиболее уязвимых в условиях вывода капитала государств, в том числе, России.
«Другая версия роста курса доллара (по крайней мере против евро), которую мы недавно услышали, заключается в том, что злую шутку с евро сыграли резервные предпочтения крупнейших центральных банков. Например, резервы российского ЦБ как минимум на 40% состоят из евро, а для поддержки курса рубля ему приходится продавать лишь доллары. Из-за этого ЦБ приходится выходить на FOREX с продажей европейской валюты, чтобы поддерживать валютную структуру резервов на неизменном уровне», - отмечает аналитик.
Он обращает внимание, что за прошедший месяц совокупные резервы в мире упали на US$63 млрд. (снижение практически везде, кроме Китая). Доля евро в резервах, по данным Bloomberg, 27%. Соответственно, чтобы сохранить структуру резервов, центральные банки были вынуждены продать евро на сумму, эквивалентную US$17 млрд. (EUR13 млрд.) по нынешнему курсу. Не очень много. Однако эта оценка, на наш взгляд, несколько занижена, – полагает Павел Пикулев.
По его оценке, наибольшую долю долларов в резервах имеют Китай и Япония, резервы остальных стран более диверсифицированы по валютам.
«Мы оцениваем среднюю долю резервов в евро по миру за исключением двух вышеупомянутых стран, приблизительно на том же уровне, что и долю евро в российских резервах – то есть приблизительно в 40%. С учетом того, что резервы Японии за последний месяц почти не изменились, а китайские даже выросли, это может означать, что в реальности центральные банки продали больше евро, чем показывают наши первоначальные расчеты», – констатирует эксперт.
При пересчете без учета Японии и Китая мировые резервы сократились на US$98 млрд. «Соответственно, с учетом необходимости сохранить долю евро на уровне 40%, мировые центральные банки должны были продать евро на сумму, эквивалентную порядка US$40 млрд. (т.е. EUR31.5 млрд.)», – отмечает эксперт.
Вывод: необходимость поддерживать неизменную структуру резервов в прошлом месяце могла стать причиной дополнительного предложения евро на рынке в объеме не более чем около EUR30 млрд.
Несомненно, какое-то влияние на рынок это предложение евро могло оказать, однако вряд ли этот фактор сыграл ключевую роль. Для сравнения: по данным Bloomberg, за последний год объем только прямых потерь от ипотечного кризиса составлял более US$55 млрд. в месяц, создавая соответствующий спрос на доллары. А ведь есть еще косвенные потери от обесценения других долларовых активов (например, от обесценения российских евробондов до 30-40% от номинала), так что не исключено, что в реальности ежемесячный спрос на доллары для покрытия убытков минимум вдвое больше, – заключает аналитик.
Ранее эксперт Собинбанка Александр Разуваев отмечал, что поддержка Банком России национальной валюты может быть менее значительной, чем это было ранее, и эта ситуация выгодна российским нефтегазовым гигантам.
«В ситуации кризиса российские монетарные власти вряд ли будут удерживать курс рубля любой ценой. Соответственно, падение национальной валюты в среднесрочной перспективе может продолжиться. Стоит напомнить, что индекс РТС считается в долларах, курс американской валюты в свое время доходил до почти 32 руб./долл. От ослабления рубля, прежде всего, выигрывают экспортеры», - отметил Александр Разуваев.